Does financial literacy affect financial behavior? An analysis using the choice overload paradigm

É discutido na literatura o efeito da literacia financeira nos comportamentos financeiros, sendo o esforço
cognitivo uma possível explicação para esta dissociação. Este estudo teve como objetivo clarificar essa
relação em contextos de sobrecarga cognitiva, utilizando um paradigma de sobrecarga de escolha (choice
overload). Para tal, 104 participantes realizaram uma tarefa simulada de alocação financeira, divididos
em grupos com 3, 7 ou 15 opções de investimento. Os resultados revelaram que o grupo com 7 opções
foi significativamente mais propenso a investir, apoiando um modelo de "U invertido" para o sobrecarga
de escolha (choice overload), enquanto o tempo de decisão aumentou com o número de opções. A
literacia financeira não se revelou um preditor significativo do comportamento. Conclui-se que as decisões
financeiras são fortemente influenciadas pelos custos cognitivos impostos pelo ambiente de escolha,
sublinhando a importância de arquiteturas de decisão que minimizem o esforço para facilitar melhores
resultados financeiros.
The effect of financial literacy on financial behavior has been discussed in the literature, with cognitive
effort proposed as a possible explanation for this dissociation. This study aimed to clarify that relationship
in contexts of cognitive overload, using a choice overload paradigm. To this end, 104 participants
completed a simulated financial allocation task, divided into groups with 3, 7, or 15 investment options.
The results showed that the group with 7 options was significantly more likely to invest, supporting an
inverted U-shaped model for choice overload, while decision time increased with the number of options.
Financial literacy did not emerge as a significant predictor of behavior. It is concluded that financial
decisions are strongly influenced by the cognitive costs imposed by the choice environment, highlighting
the importance of decision architectures that minimize effort to facilitate better financial outcomes.